4 метода, как выйти из стартапа инвестору
Инвестиции в стартапы могут принести высокий доход. Методов выхода компаний на рынок несколько, но многие инвесторы до сих пор знают только про IPO и то не до конца.
На самые актуальные вопросы про выходы стартапов ответит Святослав Гусев.
Расскажите для начала, что означает стратегия выхода для стартапов?
Выход может быть, если частная компания либо покупает другую компанию, либо становится публичной. Например, популярные стратегии:
- IPO (первичное публичное размещение)
- DPO (прямое публичное размещение или прямой листинг)
- SPAC (специализированная компания по целевым слияниям и поглощениям)
- M&A (слияние и поглощение)
Если происходит выход стартапа, то сумма, которую вкладывали бизнес-ангелы, венчурные инвесторы и частные инвестиционные компании, становится ликвидной.
В случае успеха инвесторы окупят свои вложения и получат прибыль сверху.
В чем особенности IPO?
Когда компания растет и идет на биржу, она начинает предлагать свои акции для торговли.
Примерно 75% компаний, которые идут на IPO, уже имеют капитализацию в размере 1 миллиарда долларов или более.
Это полноценные «единороги», которые привлекают внимание инвесторов и общественности своей стоимостью.
Их включение в публичную торговлю биржей обеспечивает им доступ к дополнительным средствам и повышает прозрачность их деятельности.
Как проводится расчет оценки IPO?
В процессе определения стоимости компании при подготовке к IPO учитываются различные факторы.
Это включает в себя анализ финансовой отчетности компании и сравнение ее с аналогичными компаниями.
Кроме того, учитывают текущие рыночные условия, настроения инвесторов, а также влияние инвестиционных банков или андеррайтеров (это финансовые компании, которые помогают проводить IPO, размещая и продавая акции на бирже).
Все эти методы и факторы используются в совокупности для определения диапазона оценки компании перед ее выходом на биржу. Окончательное решение о цене акций обычно принимается компанией и ее андеррайтерами.
Какие самые успешные IPO за все время?
Крупнейшими IPO можно назвать следующие:
- IPO Facebook* (теперь Meta*) в 2012 году: Компания была оценена в невероятные $104 миллиарда. Это было одним из самых значимых IPO в истории, и с тех пор компания продолжает быть ведущей в сфере социальных медиа и технологий.
- IPO Uber в 2019 году: В ходе своего IPO, Uber была оценена в $82,4 миллиарда. Компания известна как пионер в сфере публичного транспорта на платформах смартфонов и предоставлении услуг такси.
- IPO Rivian в 2021 году: Rivian, компания, занимающаяся электрическими грузовиками и автомобилями, была оценена в $66,5 миллиарда в ходе своего IPO. Она получила широкое внимание за свои инновационные подходы к электрической мобильности.
Эти IPO стали знаковыми моментами в истории технологической и финансовой индустрий и продемонстрировали огромный интерес инвесторов к передовым технологическим компаниям.
*Признана экстремистской организацией.
Чем отличается DPO от IPO?
DPO и IPO - это два способа, с помощью которых компании могут стать общедоступными и начать продавать свои акции на бирже. Основное отличие между ними в том, как компания продает свои акции на рынке.
- IPO - это процесс, при котором компания сначала продает свои акции инвесторам через инвестиционных банкиров, затем они размещают эти акции на бирже для торговли. Этот процесс обычно требует больших затрат и времени.
- DPO, напротив, представляет собой процесс, при котором компания продает свои акции напрямую инвесторам, обходя инвестиционных посредников. Этот способ может быть более доступным и дешевым, но чаще всего используется более устойчивыми компаниями, уже имеющими клиентский базис и не требующими поддержки инвестиционных банков.
Как работает SPAC?
SPAC - это IPO наоборот. Инвесторы вкладывают деньги в пустую компанию без финансовой отчетности. Компания выходит на биржу и начинает продавать акции, в среднем по цене 8-15 долларов за штуку.
Пустая компания покупает желаемую компанию, так происходит слияние проектов. Зачастую SPAC существует несколько лет, но потом учредители решают его ликвидировать или продолжать поиски компании для объединения.
Основное преимущество слияния SPAC по сравнению с IPO в том, что оно позволяет компании быстрее и с меньшими затратами выйти на биржу.
SPAC обычно считается более рискованным для инвесторов, чем IPO, а нормативные требования могут быть сложнее.
Стратегия была популярна в 2020 и 2021 годах, когда такие компании, как Clover Health, WeWork, 23andMe, Faraday Future и другие выбрали SPAC. Но сейчас его популярность уже ушла.
Чем интересно слияние и поглощение?
Слияние и поглощение или M&A интересна в первую очередь своей скоростью. Все происходит очень быстро.
Обычно компании от 100 миллионов долларов до 1 миллиарда долларов покупают через M&A. Оценка обычно ниже, чем на IPO.
И слияние, и поглощение приводят к объединению двух компаний в единое целое, но есть некоторые ключевые различия.
Слияние обычно представляет собой объединение двух равных партнеров, а поглощение — это поглощение одной компании другой.
В результате слияния образовавшаяся компания обычно получает новое имя и новый фирменный стиль.
Какая стратегия выхода самая распространенная?
IPO и M&A - это самые распространенные стратегии выхода для стартапов.
Эти стратегии дают компаниям пути для достижения ликвидности и обеспечивают инвесторам возможность получить выгоду от своих инвестиций.
В случае IPO компания становится общедоступной и акции начинают торговаться на бирже.
А при M&A компанию может купить другая компания. Тогда инвесторы смогут продать свои акции и получить выгоду.
Почему компании становятся публичными?
Компании идут на публичное размещение по разным мотивам. Одно из основных преимуществ IPO - это предоставление доступа к дополнительным средствам и ликвидности для акционеров, включая основателей, сотрудников и ранних инвесторов.
Публичные компании могут использовать свои акции для привлечения капитала и проведения сделок слияний и поглощений.
Публичное размещение обычно увеличивает доверие к компании и ее заинтересованным сторонам.
Например, процесс IPO включает в себя тщательную оценку, проводимую рынком, а также требования к соответствию компании регулирующим стандартам и финансовой отчетности, что подвергает ее проверке со стороны финансовых органов.
Какой совет вы можете дать начинающим инвесторам?
Для новичков, которые рассматривают стартапы как потенциально прибыльное вложение, я бы порекомендовал начать с основательного изучения каждой стратегии выхода и понимания их особенностей.
Затем, важно тщательно анализировать каждый конкретный стартап и оценивать его потенциал для успешного выхода.
Также, стоит разнообразить портфель инвестиций, чтобы снизить риски. Не забывайте о важности диверсификации. И, конечно же, всегда оценивайте свой риск и инвестируйте с учетом своих финансовых возможностей и целей.